今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月1酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大7日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大t="3只(zhǐ)央企主题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020114.png">

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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